Euro'nun piyasaya sürülmesinin ve leva ile çift dolaşım döneminin ilk ayı tamamlandı. Bu süre zarfında geçişin nasıl ilerlediğine dair daha net bir görünüm ortaya çıktı. 30 Ocak 2026 itibarıyla, dolaşımdaki leva nakit parasının yaklaşık dörtte üçü çekilmiş olup, bu beklentilerle tamamen uyumlu bir seyir izlemektedir. Şubat ayı, 6.1 milyar Euro'dan fazla nakit paranın dolaşımda olduğu bir başlangıç yaptı ve yalnızca Euro ile ödeme yapılacağı ilk ayın sonunda bu miktarın yaklaşık 9-10 milyar Euro'ya ulaşması bekleniyor. Bu hacimler, ekonominin günlük ihtiyaçlarını karşılamak ve piyasadaki nakit işlemlerini istikrara kavuşturmak için yeterli görülüyor.

Leva banknot ve bozuk paraları çekilmeye devam edecek olsa da, hacimlerinin sıfıra inmesi pek mümkün görünmüyor. Dolaşımdaki leva nakitinin yaklaşık yüzde 90'ı sistemden çekildikten sonra, bu sürecin belirgin şekilde yavaşlaması bekleniyor. Bu aşamada, büyük ölçüde biriktirilen nakit ve önemli miktardaki bozuk para nedeniyle tahmini 2-3 milyar Bulgar levasının uzun bir süre boyunca değiştirilmeden kalabileceği öngörülüyor. Diğer ülkelerin deneyimleri de bu beklentiyi destekliyor: Hırvatistan'da, Euro'ya geçişinden üç yıl sonra bile, yaklaşık 3 milyar kuna değerinde banknot ve 1 milyar kuna'yı aşan bozuk para hala sistem dışında bulunmaktaydı.

Çift para birimi aşamasının geride kalması ve Euro nakit dolaşımının istikrara kavuşmasıyla birlikte, dikkatler artık fiyat gelişmelerine odaklandı. Ulusal İstatistik Enstitüsü'nün ön verilerine göre, Ocak 2026'da aylık enflasyon yüzde 0.7 olarak kaydedilirken, restoranlardaki fiyatlar yüzde 1.6 oranında yükseldi. Bu artış, Ocak 2025'teki yüzde 2'lik enflasyonun oldukça altında kaldı; o dönemde enflasyonun ana sürücüleri, KDV değişikliklerini (ekmek, un ve yemek hizmetleri dahil) içeren dolaylı vergilerdeki artışlar ve düzenlenmiş fiyatlardı. Gıda, kamu hizmetleri, ulaşım ve restoranlar gibi başlıca kategorilerde yapılan karşılaştırmalar, bir yıl önce tüm bu alanlarda fiyat artışlarının daha güçlü seyrettiğini ortaya koyuyor.

Yıllık bazda ise enflasyon belirgin bir düşüş gösterdi. Ocak 2026'da yüzde 3.6'ya gerileyen yıllık enflasyon, 2025 sonunda yüzde 5'in üzerindeydi. Bu yavaşlama beklentilere paraleldi, zira Ocak 2025'te kaydedilen ani fiyat artışı artık baz etkisiyle yıllık rakamları yukarı çekmiyor. Aynı eğilim AB metodolojisi kapsamında da gözlemleniyor: Uyumlaştırılmış enflasyon yüzde 2.3'e düştü. Eurostat verilerine göre, Ocak ayında Bulgaristan'ın yıllık enflasyonu, yaklaşık on Euro Bölgesi ülkesinden daha düşük seviyede gerçekleşti.

Ancak bu iyileşme, fiyat baskılarının tamamen ortadan kalktığı anlamına gelmiyor. Daha dar kapsamda, aylık veriler Euro geçişiyle bağlantılı mütevazı bir artışa işaret etmekte; bu durum büyük ölçüde yuvarlama etkilerinden kaynaklanmakta olup yüzde 0.5'e kadar tahmin edilmekte ve en çok hizmet sektöründe hissedilmektedir. Bu etki geçici olup zaten bekleniyordu. Daha endişe verici olan ise genişleyen bütçe, güçlü ücret artışları ve rekor seviyelere ulaşan kredilendirme gibi daha geniş çaplı enflasyonist faktörlerdir. Bu faktörlerin önümüzdeki aylarda yakından takip edilmesi gerekmektedir.