Ulusal İstatistik Enstitüsü'nün (NSI) resmi verilerine göre, son beş yılda Bulgar hane halkı, enflasyonun satın alma gücünü istikrarlı bir şekilde aşındırması nedeniyle tasarruflarının gerçek değerinin yüzde 40'ından fazlasını kaybettiğini gördü. Avrupa yatırım platformu Freedom24 tarafından yapılan bir analiz, Bulgaristan'daki emlak fiyatları keskin bir şekilde yükselirken, küresel sermaye piyasalarından elde edilen getirilerin önemli ölçüde daha yüksek olduğunu ve daha iyi likidite ve daha düşük maliyetlerle elde edildiğini vurguluyor.

NSI verileri, Ağustos 2020 ile Ağustos 2025 arasındaki toplam enflasyonun yüzde 40'ı aştığını gösteriyor; bu da 2020'de tasarruf edilen 100.000 BGN'nin artık yalnızca 60.000 BGN satın alma gücüne sahip olduğu anlamına geliyor. NSI başkanı Doçent Atanas Atanasov, Eylül 2020'den Eylül 2025'e kadar olan beş yıllık dönemde toplam enflasyonun yüzde 41'i aştığını doğruladı.

Bu arada emlak piyasasında da güçlü bir patlama yaşandı. Ulusal Konut Fiyat Endeksi 2020'nin başlarında 128,1'den 2025'in başlarında 224,5'e yükseldi; bu yaklaşık yüzde 75'lik bir artış veya yıllık ortalama yaklaşık yüzde 12'lik bir artış. Sofya'da metrekare başına fiyatlar şu anda 1.800 ila 2.200 avro arasında değişiyor ve bazı mahallelerde yıllık yüzde 16'ya varan artış görülüyor. Buna rağmen kira getirileri mütevazı kalıyor; brüt yüzde 4,2 ila 4,5 veya vergiler ve bakım giderleri hariç net yüzde 2,5 ila 3,5 civarında. Yüzde 10'a varan işlem ücretleri ve sınırlı likidite, gayrimenkul yatırımlarının karlılığını daha da düşürüyor.

Buna karşılık, küresel borsalar yurt içi emlak getirilerinden çok daha iyi performans gösterdi. 2020 ile 2025 arasında MSCI Dünya Endeksi yaklaşık yüzde 170, S&P 500 ise yaklaşık yüzde 208 arttı. 2020'de 100.000 avroluk bir yatırımın değeri şu anda Bulgar mülklerine yaklaşık 175.000 avro, MSCI World aracılığıyla 270.000 avro veya S&P 500 aracılığıyla 308.000 avro değerinde olacak. Yüzde 40'ın üzerindeki enflasyon ortamında, yalnızca istikrarlı çift haneli yıllık büyümeye sahip yatırımlar gerçek serveti korumayı veya artırmayı başardı.

Bulgaristan'da 2025'in ilk sekiz ayı için enflasyon yüzde 4,2 seviyesinde yer alırken, iShares MSCI World ETF ve S&P 500 ETF gibi küresel piyasa endeksleri yüzde 10 ila 11 getiri sağladı ve bu da enflasyona göre ayarlandıktan sonra yüzde 6 ila 7'lik bir reel kazanç anlamına geliyor. Banka mevduatlarındaki ortalama faiz oranı sadece yüzde 0,7 olarak kalıyor ve bu da tasarruf sahiplerinin satın alma gücünde her yıl yüzde 3,5 civarında gerçek bir kayıpla karşı karşıya kalmasına neden oluyor.

Mali uzmanlar, yüzde 60'ının küresel ETF'lere ve yüzde 40'ının tahvil veya mevduatlara tahsis edildiği, çeşitlendirilmiş bir yatırım stratejisi öneriyor. Böyle bir portföyün orta düzeyde riskle yaklaşık yüzde 5'lik bir reel büyüme sağlayabileceğini belirtiyorlar. Çeşitlendirme, düzenli portföy yeniden dengeleme ve uzun vadeli odaklanma arasındaki bu dengenin, piyasadaki çalkantılar sırasında bile etkili olduğu kanıtlandı; bu yılın başlarında teknoloji hisselerinde yaşananlar gibi kısa vadeli düşüşler iki ay içinde dengelendi.