Coface'ın yeni araştırmasına göre, finansman maliyetlerindeki kademeli düşüşe rağmen dünya çapındaki kurumsal iflasların 2026'da %2,8 oranında artması bekleniyor. Rapor, yüksek borç seviyeleri ve inşaat, kimya ve tekstil gibi hassas sektörlerin hâlâ baskı altında olması nedeniyle görünürdeki istikrarın kırılgan olmaya devam ettiği konusunda uyarıyor.

Finansman maliyetlerinin kademeli olarak azalmasına rağmen kurumsal iflasların 2026'da bir miktar artması bekleniyor. Ancak bu belirgin istikrarın arkasında, özellikle inşaat, kimya ve tekstil sektörlerinde hâlâ yüksek seviyedeki kırılganlık yatıyor. Ticari kredi faiz oranlarında yalnızca 25 baz puanlık bir artış, gevşeme eğilimini bozmak için yeterli olacaktır.

Anahtar rakamlar

+%2,8: 2026'da kurumsal iflaslarda küresel artış bekleniyor

+%2: Fransa'da (yeni iş yaratımına paralel olarak) ve Birleşik Krallık'ta beklenen artış

+%4: ABD şirketlerinin uyguladığı tarifeler gibi son politikalara karşı hassas olan sektörler nedeniyle ABD'de beklenen artış

+%1: Almanya'da, cömert hükümet teşvikine rağmen zayıf özel sektör faaliyetinin işaret ettiği artış tahmini

–%2: Aktif şirket sayısının azalması nedeniyle İtalya'daki iflaslarda beklenen düşüş

–%3: İspanya'da makroekonomik ivmenin iyileşmesiyle desteklenen beklenen düşüş

25 baz puan: beklenen yavaşlamayı telafi edebilecek ve küresel iflas büyümesini 2026'da +%4-5 civarına geri çekebilecek kritik eşik

Coface'ta Kuzeybatı Avrupa (Birleşik Krallık, İrlanda, Benelüks ve İskandinavya) ekonomisti Jonathan Steinberg, "2026, gerçek iyileşmeden çok rahatlama getirmelidir. İflasların sayısı düşmeyecek; sadece hızlanma duracak. Faiz oranları beklenenden daha yavaş düşerse istikrar hemen ortadan kalkacak" dedi.

2026: Yanıltıcı Bir İstikrar

Üç yıllık istikrarlı büyümenin ardından 2026 yılının sakin bir dönem olması bekleniyor. İflaslar artmaya devam edecek, ancak kademeli olarak düşen faiz oranları ve iyileşen kredi koşullarının desteğiyle daha yavaş bir hızda. Ancak bu istikrar kırılgan olmaya devam ediyor: Borç seviyeleri hâlâ yüksek, marjlar daralmış ve en kırılgan sektörler stres belirtileri göstermeye devam ediyor.

Avrupa: İstikrar Büyük ölçüde Finansman Maliyetlerine Bağlı

Almanya'nın (2026'da +%1 iflaslar), Fransa ve Birleşik Krallık'ın (+%2) yüksek seviyeleri koruması beklenirken, İspanya'nın (-%3) daha güçlü makroekonomik ivmeden faydalanması bekleniyor. İtalya (-%2) esas olarak usul reformlarının istatistiksel etkilerine güvenecek. Hollanda'daki artış (+%4) pandemi öncesinde görülen seviyelere kademeli bir dönüşü yansıtıyor. Kıta, 2026 gidişatını büyük ölçüde belirleyecek olan kredi maliyetlerine karşı son derece hassas olmaya devam ediyor.